三部委联手推动智慧健康养老产业

工信部、民政部、国家卫计委联合印发《关于开展智慧健康养老应用试点示范的通知》，旨在推动智慧健康养老产业发展和应用推广。《通知》强调，支持建设一批智慧健康养老应用试点示范企业、街道（乡镇）和基地。

目前我国的养老面临巨大挑战。近十年来，我国65岁及以上人口逐年增加，2015年已经达到1.44亿，占总人口的16.5%。随着老龄化人口的增多，对医疗资源的依赖和消耗也会随之增加。

目前，我国养老产业体系信息技术应用水平较低，亟需利用新一代信息技术最大效率利用医疗资源，推动养老产业升级。此前发布的《智慧健康养老产业发展行动计划（2017-2020年）》要求，到2020年，建立100个以上智慧健康养老应用示范基地，培育100家以上具有示范引领作用的行业领军企业，打造一批智慧健康养老服务品牌。健康养老服务利用物联网、云计算、大数据、智能硬件等新一代信息技术产品，能够实现个人、家庭、社区、机构与健康养老资源的有效对接和优化配置，推动智慧化升级，提升服务质量效率水平。

相关概念股：

双箭股份：原材料涨价致主业承压， 养老产业有望加速推进

主业输送带业务下游需求低迷，受原材料价格快速上涨影响，公司业绩承压。 输送带行业竞争激烈，下游需求低迷， 2016 年三季度以来上游原材料橡胶价格快速反弹，输送带价格传导滞后，利润空间被大幅侵蚀。17年4月，公司拟转让所持有的北京约基58%股份，转让价格 3.5 亿元，将减除北京约基账面亏损给公司带来的负面影响。

加速推进养老产业链布局。 公司以对外投资方式设立了上海双箭红日家园投资管理有限公司、苏州红日养老院有限公司、桐乡和济源盛门诊有限公司等养老、医疗产业，努力将养老服务业培育为公司新的利润增长点。 红日拥有完善的护理标准和流程、护工培训体系和成熟的连锁化运营经验，公司有望通过异地复制实现大健康产业链的快速拓展，未来有望为公司贡献利润。

盈利预测：因原材料价格上涨， 将 2017 年每股盈利预测从人民币 0.28元下调 45%至人民币 0.15 元。 同时引入 2018 年每股盈利预测0.17 元。

估值与建议：目前，公司股价对应 2017/18 年 65x/58x p/e。

风险：下游需求持续低迷；养老项目推进不达预期；估值中枢下移。

易联众：业务结构持续改善，期待创新业务取得突破

公司2016年实现营业收入5.15亿元，同比增长37.58%；实现归属于上市公司股东的净利润0.11亿元，较去年同期下滑54.76%。

短期加大创新业务投入，业绩表现小幅低于预期。公司在2016年实现销售收入5.15亿元，同比增长37.58%；低毛利集成业务与高毛利技术服务业务分别实现77.2%与64.81%高速增长。同期，由于公司加大智慧医疗业务布局，新增5家联营公司，管理费用快速提升31.34%至1.78亿元。整体看，由于短期费用提升较大，对冲公司高毛利业务利润贡献，公司整体盈利表现小幅低于预期。

业务结构改善明确，看好中期盈利改善。2016年，公司高毛利（73%）技术服务业务实现收入1.1亿元，同比提升64.81%；分产品与区域看，公司在围绕医保、医院、社区、药店等相关机构均实现移动与传统互联网产品覆盖，业务遍布全国21个省，非福建地区收入贡献占比近67%。综合高毛利业务增长势头与全国性布局，公司经过两年投入，已经初步摆脱了依靠传统信息化硬件集成服务与区域性渠道的成长模式。随着17年投入增长逐步进入平滑期，公司的新业务结构有望给予公司提供新的盈利增长点。

创新业务完成初步布局，期待公司17年完善资源整合。公司在2016聚焦于智慧医疗业务的外延扩张，新增了5家联营公司，特别是在45亿再融资计划终止的前提下，基本依靠自有资金，完成了在医疗大数据与人寿保险业务的实际布局。在业务进展方面，公司于16年12月与福建省医疗保障管理委员会办公室签署了《福建省医疗保障信息化建设合作协议》，在未来有望在福建省全面深化医疗创新业务落地。判断，综合公司已有的创新业务布局，2017年公司将主要聚焦于完善资源整合，引入更多资金支持医疗数据、商保等业务发展。

盈利预测、估值及投资评级。结合公司业务结构调整，看好公司在未来迎来业务的持续改善。维持公司17-18年盈利预测为0.06/0.16元，新增19年盈利预测0.22元，对应最新摊薄股本pe为227/92/67倍。

达实智能：净利增速显著高于营收，上半年预告彰显信心

公司2017年一季度报告期内实现营业收入44964.84万元，比上年同期减少1.64%，归属于上市公司股东的净利润4028.56万元，比上年同期增长22.81%。同时，公司预计2017年1-6月其归属上市公司股东的净利润为9534.86-11918.58万元，同比增长20%-50%。

净利增速显著高于营收，上半年预告彰显信心：报告期内，公司营收同比减少1.64%，营业利润同比增长4.76%，归母净利润同比增长22.81%，净利增速显著高于营收及营业利润增速，主要是受所得税及少数股东损益影响。其中，一季度少数股东损益45万，较去年同期的521万大幅减少91.28%，主要是由于公司转让达实德润（转让前45%股权，后为5%股权，不再并表）及达实联欣（51%股权）利润较去年同期下降所致。值得注意的是，一季度一直是公司的传统淡季，近三年来其q1营收占全年比例未超过20%，q1净利占全年更是未超过12%，因此一季报的参考意义并不是很强，同时，公司公告其上半净利增长20%-50%，中枢在35%，彰显了高增长信心。

参与设立保险公司，进一步完善智慧医疗闭环：公司以智慧建筑与智慧交通为基础，大力拓展智慧医疗业务。自2015年收购久信医疗后，公司一直致力于完善其在智慧医疗行业的布局，先后参股小鹿暖暖、设立智慧医疗产业基金、投资就医160等等。此次，公司出资6亿元、占股20%，与山东高速集团、泰山财产保险、山东南山铝业、重庆协信远创、山东天业房地产共同发起设立泰山健康保险股份有限公司，旨在进一步完善智慧医疗闭环，盘活公司可用资源，同时也为公司的战略转型和升级提供有力保障。公司协同久信与原有业务，目前可为智慧医院提供绿色建设、智能管理、净化、供配电、信息化系统、互联网平台等一体化建设与运营服务，而参与设立保险公司，更是有望将其医疗大数据与保险相结合，探索数据变现新模式，有利于打开医疗运营新蓝海。

看好公司智慧医疗、智慧交通、智慧建筑业务有序发展，相信其在“做精智慧建筑、做强智慧交通、做大智慧医疗”的正确指引下，各业务协同效应逐步显现，将形成良好的发展态势。预计其2017-2019年实现eps为0.20、0.26、0.33元。